中国股市自10月以来强劲反弹，明晟（MSCI）中国指数和恒生指数上涨超过10%。这与我们的观点一致，即中国提供了战术机会，其基础是较少仓位和低估值。

国内驱动因素包括进一步的优化疫情防控措施，包括周五决定优化隔离政策和取消入境航班熔断机制，以及计划将私人房地产开发商的债券融资计划扩大2500亿元人民币。从外部来看，美元走弱也有帮助，这是由美国10月份通胀降温导致的。

鉴于最近发布的经济数据疲软，在市场反应强烈之后，我们将关注11月14日起即将发布的中国大陆科技行业盈利报告。10月贸易数据远低于预期，出口和进口均为负增长。CPI放缓至同比增长2.1%，PPI甚至跌至负值，同比下降1.3%。

在我们看来，面对这些宏观逆风，中国股市的强势能否持续下去，取决于
（1）美国国会可能出现分歧，是否会减少针对中国的言论；
（2）在12月的中央经济工作会议之前的政策提振；
（3）将进一步优化防疫措施。