节前央行给出的重磅利好，正在全国各地不断落实中。

十一假期复工后，多地住房公积金管理中心纷纷发布公告称，根据中国人民银行关于下调首套个人住房公积金贷款利率规定，相应调整所在省市首套个人住房公积金住房贷款利率。

据基金君整理，目前已有杭州、无锡、郑州、南宁、石家庄、天水、吉林、泸州、襄阳、宜昌等多个城市发布相关公告。

除了下调首套住房公积金贷款利率外，国庆节前一套政策组合拳还包括阶段性调整差别化住房信贷政策及居民换购住房享个税退税优惠等。如今“金九银十”已过大半，节前政策将对楼市及房地产板块起到哪些带动作用，值得期待。

多地官宣：下调首套

个人住房公积金贷款利率

十一长假过后，各地下调首套个人住房公积金贷款利率的消息纷至沓来。

10月8日，“杭州住房公积金管理中心”官微发布通知，下调首套个人住房公积金贷款利率。

根据中国人民银行决定，自2022年10月1日起，下调首套个人住房公积金贷款利率0.15个百分点，5年以下(含5年)和5年以上利率分别调整为2.6%和3.1%。第二套个人住房公积金贷款利率政策保持不变，即5年以下(含5年)和5年以上利率分别不低于3.025%和3.575%。

杭州住房公积金管理中心表示，2022年10月1日(含)以后发放的首套个人住房公积金贷款，按调整后的新利率执行；2022年10月1日前已发放未到期的首套个人住房公积金贷款，自2023年1月1日起，按调整后的新利率执行。

类似的通知，已在多地住房公积金管理中心铺开。同在10月8日，安徽省省直住房公积金管理分中心发布《关于调整首套个人住房公积金贷款利率的通知》，合肥市、马鞍山市也同步发布了下调公告，另有安徽省内多市公积金中心转发此前央行下调个人住房公积金贷款利率的政策。

除上述提及省市外，基金君观察到，10月8日当日，郑州、南宁、石家庄、无锡、天水、吉林、泸州、襄阳、宜昌等多个城市，均发布了类似通知公告。

实际上，下调首套个人住房公积金贷款利率这样的好消息，部分地区在假期就已进行通报。例如，济南住房公积金中心在10月1日即发布关于调整首套住房公积金贷款利率的通知。

同在山东省的淄博、枣庄、日照、潍坊等多市住房公积金管理中心也陆续在十一假期期间发布通知，宣布2022年10月1日起，调整首套个人住房公积金住房贷款利率。

除发布通知公告外，部分地区还贴心的加以政策解读。

例如，对于下调0.15%的公积金贷款利率购房者的优惠力度上，东莞住房公积金管理中心介绍，以当前东莞市首套住房最高贷款限额90万元、最长贷款年限30年和等额本息还款方式为例，调整前利息总额约51万元、月供3917元，调整后利息总额约48.3万元、月供3843元。

在首套住房的认定标准上，东莞市住房公积金管理中心称，同时满足以下条件，视为家庭（夫妻双方及未成年子女）首套住房，申请商转公的该套住房及该笔贷款不计在内：一是申请人及其家庭在东莞市不动产登记部门无住房登记记录；二是申请人及其家庭在全国范围内没有使用过住房公积金贷款；三是申请人所购住房为非双拼房。

在执行时点上，部分地区的公积金管理中心也给出的标准，内容大同小异，基本为：

2022年10月1日前已经完成贷款受理，但未发放的首套个人住房公积金贷款，贷款发放时按新利率执行；

2022年10月1日后申请的首套个人住房公积金贷款，贷款发放时按新利率执行；

2022年10月1日前已经发放的首套个人住房公积金贷款，自2023年1月1日调整按新利率执行。

不过，对于至今公积金中心尚“按兵不动”的城市，也并非不执行新政策，而是发布渠道有所不同。例如，据“深度苏州”微信公众号称已致电12345，苏州公积金首房利率确定下调0.15个百分点。

时隔7年首次下调

多政策积极“稳地产”

9月30日，央行官网公告显示，中国人民银行决定下调首套个人住房公积金贷款利率。

中国人民银行决定，自2022年10月1日起，下调首套个人住房公积金贷款利率0.15个百分点，5年以下（含5年）和5年以上利率分别调整为2.6%和3.1%。第二套个人住房公积金贷款利率政策保持不变，即5年以下（含5年）和5年以上利率分别不低于3.025%和3.575%。据了解，该次调整系时隔7年首次下调，因此也被市场解读为重磅利好。

诸葛找房数据研究中心首席分析师王小嫱点评称，公积金是购房者重要的金融贷款之一，也是为了买卖房屋设立的专项贷款资金，是购房者在购房过程中优先选择的贷款方式。本次公积金下调主要针对首套房，再次体现了信贷政策对刚性需求的支持。四季度，在中央多个政策的加持下，助力市场信心的改善，市场有望加速修复，预计能够达到明显的效果。

除下调个人住房公积金贷款利率外，9月29日，中国人民银行、银保监会发布通知，决定阶段性调整差别化住房信贷政策。符合条件的城市政府，可自主决定在2022年底前阶段性维持、下调或取消当地新发放首套住房贷款利率下限。

9月30日，财政部、税务总局发布的《关于支持居民换购住房有关个人所得税政策的公告》，明确，自2022年10月1日至2023年12月31日，对出售自有住房并在现住房出售后1年内在市场重新购买住房的纳税人，对其出售现住房已缴纳的个人所得税予以退税优惠。

中泰证券宏观团队指出，今年4月以来，尽管央行下调了首套房贷利率下限、并两次下调5年期LPR，但地产销售自底部修复的情况尚显波折：一是“烂尾楼”事件的冲击干扰期房销售，二是多地疫情屡有反复，三是房价环比持续下跌制约居民预期及购房意愿。不过，随着政策约束放松的效果逐渐显现，地产销售态势已在逐步好转。政策托底力量的逐渐增强，特别是从需求侧加大支持力度，将有助于改善此前的偏弱预期，地产景气度有望迎来明显好转。

民生证券利率专题报告中显示，此次“930”地产放松政策密集出台，旨在提振地产市场情绪，激发个人刚性及改善性住房需求，一定程度反映在当前内外承压的宏观图景下，政策需在地产上有所作为，对应观察近期地产销售高频数据亦有所改善，在政策加码下该趋势短期内或有延续性。

类似地，华泰证券固收团队也表示，节前房地产政策三箭齐发，30城商品房成交面积与100城土地成交等高频数据近期有所回升，但本轮地产政策相比2015年仍相对克制，“金九”已过，“银十”成色有待确认。但至少从政策端来看，不应怀疑存量工具储备和稳增长的决心。

（本文选自中国基金报）

发展保障性租赁住房是“十四五”时期住房发展的重点。自如研究院编撰的《2021中国城市租住生活蓝皮书》显示，基于我国城镇化率年平均2%的增速，2030年我国住房租赁市场规模将近10万亿元。

加快发展长租房市场、推进保障性住房建设，离不开金融支持。继相关贷款业务和保障性租赁住房REITs之后，银行再出新招。建设银行（601939.SH）近日发布公告称，拟出资设立住房租赁基金，募集规模为300亿元。

中国银行海南金融研究院高级研究员王少辉认为，房地产市场具有资金密集型的特征，资金投入需求较大，特别是保障性租赁住房作为带有一定准公益性质的项目，其回收期相对较长，对金融支持的要求更高。因此，要鼓励引导多主体投资、多渠道供给，才能有效解决资金需求。

探索租购并举新模式

为大力发展保障性租赁住房，住建部提出，“十四五”期间，40个重点城市将建设筹集650万套（间）保障性租赁住房，可解决近2000万新市民、青年人的住房困难问题。

王少辉向《中国经营报》记者分析称，从需求侧看，1978年～2020年我国城镇化率从17.9%提升到63.8%，城镇人口达到9.02亿人，城镇化率的提升带来大量流入大中型城市的劳动力。根据第七次人口普查结果，全国有3.76亿流动人口，庞大的外来务工人员、新毕业的大学生等“新市民”群体对保障性租赁住房有很大的需求，是市场未来发展的支撑。

从供给侧看，由于商品房价格高企，商业性的住房供给与新市民购买能力之间存在较大差距，商业性租赁住房市场供给对中低收入阶层和新市民而言成本也相对较高，保障性租赁住房市场以相对较低的成本和价格为住房需求者提供安居之所，能够缓解住房供需矛盾。长期看，这既是保民生的重要举措，也对遏制房价过快上涨具有重要作用。

根据上述建设银行公告，建设银行认缴299.99亿元，建设银行子公司建信信托有限责任公司下属的全资子公司认缴0.01亿元。该基金将通过投资房企存量资产，改造为租赁住房，增加市场化长租房和保障性租赁住房供给，探索租购并举的房地产发展新模式。

实际上，为了更好地连接供需两端，建设银行在此次设立住房租赁基金之前，便已经开始了相关探索。据悉，建设银行于2018年6月成立了建信住房服务有限责任公司（以下简称“建信住房公司”）。经过四年多的探索，已逐步形成了“平台+机构+金融+租赁产品和服务”四位一体的综合服务模式。

同时，建信住房公司开发了“CCB建融家园”，连接了租赁企业、中介机构和个人房东的住房供给端和租客这一住房需求端。“CCB建融家园”包含了房源管理、合同管理、财务管理、权限管理、数据分析五大模块，据悉，这些工作以前都是人工操作，不但繁琐、容易出错，且时间成本、人力成本大，不能规范管理，不利于住房供给端的公司运营。

建设银行在其2022年半年报中提到，截至6月末，住房租赁综合服务平台覆盖全国96%的地级及以上行政区，已核验房屋1025万套，合同备案788万笔，为1.5万家企业、4034万个人房东和租客提供阳光透明的交易平台，“CCB建融家园”长租社区已开业运营200个。

构建全生命周期金融供给方案

业内人士普遍认为，支持保障性租赁住房市场的发展，离不开金融机构。

“保障性租赁住房的运营模式有其特性，相关贷款一般期限较长、利率较低。过去，贷款投放主体以政策性银行为主。”惠誉评级亚太区银行评级董事徐雯超表示。截至2022年半年末，中国银保监会统计口径的保障性安居工程贷款余额为6.3万亿元，商业银行余额合计占比约三分之一，其中又以国有大型银行为主。

王少辉总结称，政策性银行贷款具有利率低、期限长的特点，非常契合保障性租赁住房项目的特点，目前国家开发银行作为政策性银行，为保障性租赁住房提供政策性中长期贷款支持。商业银行贷款虽然融资成本略高于政策性银行，但具有全面的专业化服务能力和多元化的产品，可围绕保障性租赁住房开发建设、装修改造、运营管理、交易结算提供全方位的服务。

“此前，保障性租赁住房建设主要按照专项贷款形式向政策性银行申请，商业银行的参与度相对较低。今年2月发布的《关于保障性租赁住房有关贷款不纳入房地产贷款集中度管理的通知》（以下简称‘《通知》’）鼓励银行业金融机构按照依法合规、风险可控、商业可持续的原则，加大对保障性租赁住房发展的支持力度，为保障性租赁住房建设提供了更多的资金支持。且《通知》也明确，保障性租赁住房贷款不计入房地产贷款集中度的统计口径。”徐雯超介绍道。

王少辉同时指出，保险机构亦可以提供资金支持。“保障性租赁住房不参与市场经营竞争，具有租金收入低但稳定的特点，比较符合保险资金的要求，将保险机构纳入保障性租赁住房融资渠道，可发挥国内险资规模大等优势，为长租市场发展提供充足的资金供给支持。保险机构还可发挥自身专业特点，为保障性租赁住房创新保险产品。”

“除此之外，2021年监管方面也将保障性租赁住房纳入公募REITs试点，为保障性租赁住房的发展提供了更多的金融创新支持手段，今年也看到数单保障性租赁住房REITs的落地。”徐雯超告诉记者。

今年8月31日，首批3只保障性租赁住房REITs——北京保障房REIT、深圳安居REIT和厦门安居REIT在沪深证券交易所同步上市交易，进一步完善了保障性租赁住房市场的投融资机制，加速了保障性租赁住房市场化进程，有利于深化金融供给侧结构性改革，也丰富了基础设施REITs产品类型，为投资者提供更多元的金融产品。

谈及下一步金融机构在保障性租赁住房领域的布局方向，王少辉认为，还应充分关注到保障性租赁住房的需求端市场，即保障性租赁住房的主要对象——新市民、青年人等群体在安居过程中的金融需求，通过场景开发、产品组合营销等为其提供全生命周期的综合金融服务。

“金融机构要提高专业化服务能力，健全保障性租赁住房金融服务组织架构，有条件的可以成立专门业务部门、组建专营团队、打造特色支行等，深入开展市场调研，对接保障性租赁住房开发建设、购买、装修改造、运营管理、交易结算等服务需求。另外要完善激励考核机制，适当提高保障性租赁住房业务的考核比重，提升基层员工积极性。” 中国银行研究院博士后郑忱阳补充道。

（本文选自“中国经营报”腾讯新闻官方账号）

“团购买房”成为各地楼市政策工具箱中的重要内容，多城发文鼓励进行商品房团购。

据澎湃新闻不完全统计，今年6月以来截至9月30日，至少包括山西太原、广东中山、辽宁沈阳、浙江桐庐、安徽铜陵、云南普洱、四川巴中、湖北黄冈、吉林长春、四川遂宁、江苏连云港、浙江海宁、湖北麻城、四川眉山、浙江杭州、广西百色、浙江诸暨、江苏兴化、甘肃庆阳、广西梧州、浙江绍兴、广西南宁等地发布“购房团购”相关政策或活动。

多城发文鼓励进行商品房团购。

鼓励机关单位和国有企事业单位团购

在发布“团购买房”的城市中，有部分城市明确鼓励机关单位、国有企事业单位等群体购房。

以吉林长春为例，今年7月8日，吉林省长春市政府办公厅发布《进一步促进房地产市场平稳发展若干措施的通知》，《通知》提到，支持集中批量购买商品房。支持机关单位、国有企事业单位、大专院校、科研院所和社会群体与房地产开发企业接洽，组织商品房集中批量购买活动。团购房需取得商品房预售许可，房地产开发企业不得低于成本价格销售。

以湖北黄冈来说，湖北省黄冈市制定出台的《关于进一步促进黄冈市区房地产市场平稳健康发展的补充措施》亦提到，鼓励机关事业单位和大型企业组织购房团购活动，对20人以上的团购，开发企业给予不低于个人总房款3%的优惠。

四川巴中于7月4日印发《促进市中心城区房地产市场平稳健康发展若干措施》的通知，《通知》提到，鼓励房地产开发企业采用团购模式销售商品住房，积极开展针对党政机关、企事业单位职工、社区居民团购商品房的营销活动。各级工会组织根据职工住房刚性需求和改善性需求情况，积极组织职工团购商品住房，与开发企业协调达成的优惠价格不计入商品房备案价格跌幅比例范围。

此外，浙江诸暨、四川遂宁、四川眉山等地也均鼓励机关单位、国有企事业单位等群体购房。

诸葛找房数据研究中心高级分析师陈霄提到，从推出该类政策的城市来看，以部分弱二线及三四线城市为主，这部分城市多具备库存压力大、去化难等特征，通过鼓励团购买房，可以促进商品房去化，减轻库存压力，缓解购房观望情绪。鼓励部分国有企事业单位开展此类活动，一方面这部分群体本身具备购买实力，另外也能起到一定的带头示范作用。

团购优惠幅度大，一地房价可优惠30%

在发布“购房团购”政策的城市中，鼓励房地产企业开展团购优惠也是各地政策中的一大特点。

以广西梧州市为例，9月25日，梧州市印发《梧州市促进房地产业健康发展的十项措施的通知》，《通知》提到，提供优质房源开展团购优惠活动，从本措施印发之日起至2022年12月31日，在房地产开发企业自愿的原则上，选择一批优质楼盘，面向社会公众组织开展团购优惠活动，团购5套以上即可享受优惠。参加团购优惠活动的商品房优惠幅度不超过备案价格的30%，并报市住房城乡建设局审批。鼓励企业团购住房用于企业人才安置，购买20套以上且5年内过户到企业职工名下的，在过户过程中给予50%地方留成交易税费补贴。

这也意味着，参与团购优惠活动的楼盘，房价最多可优惠30%。

也有一些地方按购房套数实行差异化优惠政策。

以浙江桐庐县为例，政策显示，鼓励房地产企业开展购房团购优惠活动，在备案价打折后价格基础上，对一次性购买10套及以上（纯叠排或排屋项目5套及以上）商品住宅的再下浮优惠3%；对一次性购买20套及以上的再下浮优惠5%；对市县认定的人才首次购买商品住宅的，购买单套即可下浮优惠3%。

8月24日，澎湃新闻从四川省眉山市政府官网获悉，眉山市住房和城乡建设局牵头拟定《市外在眉团购新建商品住宅配套政策（征求意见稿）》，并向社会公开征求意见。《征求意见稿》显示，市外团体在眉山一次性团购30套以上的优惠购房款的3%，一次性团购50套以上的优惠购房款的4%，一次性团购100套以上的优惠购房款的5%。

政策效果有待观察

在58安居客房产研究院分院院长张波看来，各地开启商品房团购活动的目的，是促进整个市场活跃度和销量的提升，加快市场信心的恢复。团购的方式，主要是对于团购期间的楼盘价格进行一些打折优惠促销，以此来拉动购房者入市的脚步。团购的作用各地会有明显分化：如果城市供大于求比较严重，整个市场信心依然处于相对底部的话，那么团购所起到的提振效果就相对有限；而对于一些已经触底并开始回升的城市来说，团购所起到的作用会更加明显。

同时，业内人士也指出，“购房团购”的落地效果，还需视当地供需情况以及当地楼市现状等因素分类看待。

以浙江桐庐为例，“购房团购”落地一个月，《钱江晚报》报道显示，尚未出现过成功的团购案例，开发商也表示即使他们愿意给出优惠，但是要达到团购条件还是比较困难的。同时，有开发商表示，团购打折这一促销手段，对大户型的带动作用微乎其微，“桐庐本地限网签价，打折最低只能到备案价的8.5折，不能再往下打折。虽然楼盘的成交量比之前上来一些，但客户还是不多。”

诸葛找房数据研究中心高级分析师陈霄提到，近期以来，多地出台了团购购房的政策，旨在拉动销售，促进去化，提振市场信心等，当然该项政策也能带动一批购买力比较强的人群，即机关单位和企事业单位的员工，带动一部分购房需求的释放。但是值得注意的是，目前来看，烂尾、停贷风波事件的负面影响尚未完全消除，购房者观望情绪较浓，因此即使有政策支持，有优惠活动叠加，团购购房所产生的实际效果可能并不显著。同时，还需警惕的是，团购房的选取上，是否存在选取的项目为滞销房或者有潜在烂尾风险的楼盘，相关部门对开发商和楼盘的选择上也需要更加谨慎，避免令购房者信心再次受挫。

（本文摘自澎湃新闻）

年初买入一只银行股，到三季度末收益率如何？

本年初至三季度末，42家A股银行中，涨幅为正的有16家。成都银行涨幅最高，达到41.71%，江苏银行、常熟银行、南京银行涨幅超20%。从跌幅来看，瑞丰银行年初至三季度末跌幅达到41.54%，为跌幅最大的银行股。招商银行、平安银行、郑州银行、齐鲁银行、青农商行、重庆银行年初至三季度末跌幅超20%。


（注：兰州银行涨幅按发行价计算）

相较部分城农商行股价表现，今年上市股份行股价表现一般。上市股份行中，除了中信银行年初至三季度末的股价涨幅为正，其余几家股份行年初至三季度末的股价涨幅均为负。

国有大行中，年初至三季度末，中国银行涨幅最高，为8.72%；交通银行、农业银行、建设银行、工商银行、邮储银行的涨幅分别为7.78%、4.73%、0.12%、0.01%、-8.21%。

受益于地方经济发展，部分城农商行股价表现佳

受益于地方经济发展，股价涨幅居前的大部分为江浙地区的城农商行，不过位于西南地区的成都银行涨幅最高。

值得一提的是，今年以来，多家机构在研报中推荐经济发展较好区域的城农商行。

年初至三季度末，股价涨幅超20%的共有4家，除了成都银行，还有江苏银行、常熟银行、南京银行，涨幅分别为35.59%、23.89%、22.41%。

从半年报业绩来看，涨幅超20%的4家银行业绩也居于上市银行前列。其中，涨幅位居前二的成都银行、江苏银行今年上半年净利润增长幅度均超31%。

与此同时，瑞丰银行则是今年跌幅最高的A股银行。9月26日，瑞丰银行发布《关于部分监事、其他管理人员自愿增持本行股份的公告》。根据公告，瑞丰银行2名监事及45名其他管理人员计划通过上海证券交易所交易系统集中竞价交易方式增持合计不低于1200万元瑞丰银行A股股份。

国有大行表现较为平稳，股份行待发力

相较于部分城农商行的股价表现，国有大行总体表现较为平稳。除了邮储银行，其余5家大行年初至三季度末股价基本实现正增长。

A股上市股份行中，年初至三季度末，中信银行涨幅最高，为5.39%；招商银行跌幅最高，跌幅达到27.91%。

招行行长王良还于8月22日增持招行A股3万股股份，买入均价为33.55元/股，成交金额共计100.65万元，这是王良今年年内第二次增持招行。5月26日，在被任命为招行行长后，王良在二级市场增持2万股招行A股股份，成交均价为38.33元/股，最终成交金额共计76.66万元。这两次增持后，王良最新持股数量为30万股。

除了招行，股份行中，平安银行今年的股价跌幅仅次于招行，年初至三季度末，平安银行股价已跌26.86%。

国庆假日，生猪价格仍在小幅上涨。此前，面对生猪价格的快速上涨，9月份国家已投放了约20万吨政府储备猪肉，创下历史之最。

放储着眼于防止猪价过快上涨。而接下来的四季度，是传统的生猪消费旺季，猪价在元旦春节效应支撑下是否会大幅上行，高点在何处？面对需求的进一步攀升，供应端的变化成为行情的关键；而对于生猪的压栏或二次育肥情况，市场分歧较大，这也是生猪价格维持高位的时间长短之争。

面对养殖利润的高点，农业农村部已经协调会议，研究部署四季度生猪稳产保供工作，要求精准开展综合调控。部分生猪养殖企业已经着手在生猪期货上进行利润保值操作。数据显示，生猪主力2301合约持仓量由二季度末的2.4万手增加到三季度末的4万手，持仓增加1.6万手。而为提高各方参与交割的灵活性和自主性，提供更多的交割选择和交割资源，9月27日，生猪期货协议交收业务已正式启动。

9月份投放约20万吨储备猪肉

国庆假日，生猪价格仍在小幅上涨。

中国养猪网统计显示，10月3日，全国外三元生猪均价为24.92元/公斤，比今年3月21日的低点11.78元/公斤，价格已翻番，涨幅达到111.54%。

9月份，中央和各地合计投放政府储备猪肉20万吨左右，单月投放数量达到历史最高水平，投放价格低于市场价格，有效保障了生猪猪肉市场供应和价格平稳运行。

在储备猪肉大量投放的背后，是生猪价格的持续攀升。根据Wind数据显示，截至三季度末，外三元生猪市场价已上涨至24.22元/公斤，较6月末已累计上涨17.4%。这表明在三季度，生猪价格环比上涨了17.4%。

受益于价格的上涨，生猪养殖行业在今年第三季度也迎来了利润的“整体”改善。到9月30日当周，自繁自养养殖利润上升至799.35元/头；外购仔猪养殖利润上涨至803.41元/头。从头均养殖利润来看，目前养殖利润已达到除非洲猪瘟疫情导致的暴利外的，养殖利润周期的高点。

“放储主要着眼于防止猪价过快上涨。”农业农村部国际畜产品生产和贸易监测预警首席专家朱增勇分析，放储主要发生在猪价涨幅较大、重要节日以及短期应急保供之际。

据监测，9月19日至23日当周，36个大中城市精瘦肉零售价格周均价比去年同期上涨30%，进入《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》确定的过度上涨二级预警区间。

在今年国庆节前，农业农村部在京召开部门协调会议，研究部署四季度生猪稳产保供工作。会议要求，加强形势分析研判和信息预警，盯住能繁母猪存栏、生猪出栏等关键指标，加大信息发布频次，有效引导生产；精准开展综合调控，从生产、市场和进口等多环节协同施策；进一步落实好养殖用地、环保和贷款等长效性支持政策，稳定养殖预期。

四季度行情生猪供应仍是焦点

接下来的四季度，是传统的生猪消费旺季，猪肉价格在元旦春节效应支撑下是否会大幅上行，高点在何处？供需是不是会出现结构性矛盾？市场对此分歧较大。

中金公司通过对历史数据的回测显示，一般9月起白条猪肉鲜销量大致呈现逐月递增态势，四季度月度平均销量较三季度高出13.11%；从近五年的屠宰企业开工率来看，自10月起屠宰开工率明显上升，四季度月度平均开工率较3季度高出4.22%。

显然，需求会进一步攀升，而从二次育肥来看，供应也在进一步上来。根据卓创资讯调研数据，8月至9月山东、河南等北方地区二次育肥量占出栏量的比重达25%至30%，湖南、江西、湖北等地占比达28%至30%。

东亚前海证券分析师汪玲表示，从我国猪肉年均消费量5000万吨来看，政府猪肉储备投放规模有限，对消费市场影响较小。根据中国饲料工业协会数据，今年1-8月猪饲料产量8081万吨，同比-7.9%，反映目前生猪供给仍然偏紧。在这种供紧需宽态势仍占主导地位下，今年四季度仍然看好猪价景气上行。

中金公司分析师郭朝辉认为，十一节日效应后，消费转入弱势，叠加二次育肥逐步入场，10月中旬至11月底，生猪现货价格或高位回落，但回落空间有限；进入到元旦春节效应后，生猪价格或再次进入季节性上行通道，但在供需局面呈现双增下；受整体消费能力偏弱的掣肘，旺季价格不具备大幅上涨基础，预计四季度猪价或仍处季节性高位，但整体涨幅或低于市场预期。

生猪期货协议交收业务开启

面对四季度的不确定性，在三季度利润可观的背景下，部分企业已经着手在生猪期货上进行利润保值操作。

今年三季度，生猪期价表现出高位震荡态势，与政策调控措施紧密相连，猪肉价格上涨吸引投机及保值客户参与。数据显示，生猪主力2301合约持仓量由二季度末的2.4万手增加到三季度末的4万手，持仓增加1.6万手。

在合约报价上，目前生猪期价排列呈现近高远低的表现，生猪11月价格表现最强，反映出市场对于短期消费的看好；明年1月合约在春节季节性消费支撑之下，价格表现次之；生猪明年3、5、7月合约价格逐月下降，代表春节后猪价的合约反映出节后猪价下行的季节性预期。

格林大华生猪研究员张晓君认为，明年3月起，生猪供给开始逐月增加，猪价或再度进入下行周期。当前养殖利润回升至相对高位，市场对于明年猪价由强转弱的预期较为一致，养殖企业再次面临猪价下跌带来的经营风险。近期养殖企业对于提前锁定养殖利润、对冲猪价下跌风险的意愿十分强烈。部分企业已经着手在期货市场上进行生猪期货卖出套期保值操作，也有部分企业做好准备在适当时机进场布局生猪期货卖出套期保值。

在新一轮“猪周期”已开启的背景下，大商所经过充分调研并广泛征集交割库、产业企业意见，在不影响交割制度和流程前后一致性的基础上，9月27日，推出生猪期货协议交收业务。该业务以丰富交割库和客户间的沟通渠道，提高各方参与交割的灵活性和自主性，提供更多的交割选择和交割资源，有效提升交割效率，扩大生猪期货服务产业覆盖面。

新希望六和交割业务负责人李青表示，可以协助买方客户对接交割分库附近的屠宰企业，便利买方客户选择是否进行白条猪肉协议交收。考虑到每批次交割生猪的到厂重量、宰后出肉率、副产品回收值、净白条损耗等指标差异较大，买方客户可进一步与屠宰企业协议，确定白条猪肉交收的具体单价。

（本文摘自“证券时报”腾讯新闻账号）

据《日本经济新闻》10月2日报道，全球债券和股票市值正在急速缩水。2022年4月到9月，股市债市累计蒸发44万亿美元，成为历史上下降最快的一个半年。债券价值下跌主要源于创纪录的激进加息，而包括英国养老金基金在内的意想不到的领域也已经出现危机萌芽。

通胀加剧势头仍然不减，包括美联储在内的多国央行今年夏天纷纷加强紧缩态势。美国10年期国债收益率在9月28日突破4%，是2010年以来的最高值，与收益率呈反向波动的债券价格随即暴跌。

全球债券市场余额在今年4月到9月减少20万亿美元至125万亿美元，是有可追溯数据的1990年以来下降最多的一个半年。德意志银行指出：“全球债市已经出现自1946年以来的首个熊市。”

出于对激进加息可能引发经济衰退的担忧，股票市场在9月底表现低迷。美国道琼斯工业平均指数在4月到9月间下跌17%，全球股票市值总额也比3月底的110万亿美元减少24万亿美元。降幅高于雷曼冲击发生后的2008年10月到2009年3月期间的水平，是2001年以来的最大降幅。

债市与股市合计缩水的44万亿美元相当于全球国内生产总值（GDP）的一半。通常，债券价格下跌会被作为持有这些债券的金融机构和投资者的损失吸收掉，但因4月到9月的损失过于巨大，市场对于引发“系统性金融风险”的担忧情绪正在上升。

欧洲近来发生的两件事足以被称为有可能引发危机的“雷曼时刻”。

在英国，由于国债暴跌，养老金利率掉期交易开始面临估值损失和保证金不足，从而引发抛售国债的连锁反应。因为可能引发养老金破产，英格兰银行不得不出手购买国债救市。欧洲电力企业的套期保值交易导致估值损失激增，被迫要求追加担保。北欧各国政府也开始对电力企业提供资金援助。

这些交易并没有受到充分监管，激进加息和价格剧烈波动导致不可思议的危机的风险某种程度上已经显现。包括掉期交易在内的场外金融衍生品交易余额按照名义金额计算已经激增至600万亿美元之巨。

市场萎缩导致政府和企业都难以筹措资金，也有引爆因低利率而激增的全球债务问题的风险。

低信用评级的企业债券的收益率在美国平均达到9.5%，欧洲是8%，这一数字跳涨至一年前的2到3倍。企业无法再发行债券，只能靠去年筹措的“储备”维持生计。

因过度投资导致债务激增的亚洲房地产企业的低信用评级公司债也无人问津。按照高盛的说法，即便在这些企业回避了系统性金融风险，其海外发行债券中的45%也可能在今年陷入债务违约。

新兴国家也很难以美元计价的债券筹措资金，美元升值实际上也加剧了这些国家的债务负担。美联储副主席布雷纳德在9月30日说：“我们需要对（新兴经济体的）金融脆弱性给予关注。”如果放宽紧缩政策，通胀将无法得到遏制，如果过于急躁，又可能引爆危机。决策者面临艰难的选择。

反观日本，日本银行继续推行量化宽松政策，债券价值下跌幅度较小，日经股指在4月到9月间也仅下跌7%。但是外债投资难度加大等影响已经出现，如果危机加剧，日本经济也将不可避免陷入恶化。

（本文选自“参考消息”腾讯新闻官方账号）

9月26日，中国证监会官方网站信息显示，蜜雪冰城的A股上市申请已获受理，拟登陆深交所主板，蜜雪冰城A股上市的最后冲刺来了。

招股书披露，此次上市蜜雪冰城拟募资64.96亿元，估值649.6亿元。上市成功的话，将超越总市值85亿左右的奈雪的茶，成为中国茶饮品行业中市值最高的公司。

但是资本市场对奶茶赛道并不感冒，奈雪的茶上市之初，总市值超过300亿元，如今跌去三分之二以上。

蜜雪冰城是否会步入奈雪的茶后尘？

加盟商越多越赚钱

经过25年的发展，从1997年月入1000元的“寒流刨冰”，到如今估值超600亿元，张红超、张红甫兄弟俩的创业史非常感人，但真正让蜜雪冰城打开下沉市场的是2元一支的冰淇淋。这吸引了无数加盟商，正是加盟商的无限递增，才让蜜雪冰城分别在2020年和2021年实现50亿元和100亿元的营收突破。

招股书显示，2021年，蜜雪冰城营收103.51亿元，净利润19.1亿元，同比增长203.09%，但出乎意料的，固体饮料、风味饮料浓浆及果酱为主的食材销售占总营收的近7成。这也意味着依靠给加盟店出售原材料，是蜜雪冰城主要的营收来源。

而根据招股书披露的信息显示，目前蜜雪冰城在全国拥有22276家的门店。门店数量现位居国内现制茶饮行业第一。但自营门店仅有47家，也就是说蜜雪冰城自营门店的数量仅为总门店数量的千分之二，其中多达22290家门店为加盟门店。

再看蜜雪冰城的营收构成，其中69.89%来自食材，这是蜜雪冰城营收的主要构成，排名第二是来自包装材料17.19%，6.72%来自设备设施，3.5%来自营运物资及其他，1.89%来自加盟商管理，还有0.8%的收入来自直营门店产品，根据蜜雪冰城现有加盟模式来看，无论是食材还是包装材料，亦或者设备和加盟商管理，加盟店成为蜜雪冰城的“印钞机”。

正是因为有2万多家加盟店，才促成了蜜雪冰城毛利率最高的加盟店管理模式，该项毛利率高达72.35%，相比食材和包装材料32.59%和31.87%毛利率高出不是一星半点，相比营运物资及其他的21.5%毛利率和设备设施18.76%的毛利率都高出一大截，而让人大跌眼镜的是，蜜雪冰城的自营门店的产品毛利率仅为10.24%。数量庞大的加盟店才是蜜雪冰城营收突破百亿的关键所在。2020年加盟店净增5000多家，营收突破50亿元，2021年加盟店净增7000多家，营收突破100亿元。

饮品赛道投资人陈臻认为，加盟店是蜜雪冰城的生命线，其经营模式就决定了加盟商越多越赚钱，但这同样存在一定风险。“加盟店不是直营店，很难管控，现在无论是哪家企业加盟店过多，都会出现管理混乱，品牌力被削弱的情况，尤其像蜜雪冰城2万多家加盟店，虽然短期内能给他们带来巨大收益，但如何管理将是一大难题，近期出现的产品质量纠纷和食品安全事故均出自加盟店。”陈臻经营过加盟店，后期耗神费力且难以管理，让其对加盟模式不太看好。

陈臻强调：“不可否认，加盟模式在初期非常有利于品牌裂变式发展，也能直接带来收益，但后期管理属于先天劣势，每个加盟店都是独立主体，很难做到标准化，一旦有个别门店的不规范，将对整个公司的声誉产生不良影响。”

通过近两年蜜雪冰城营收的增幅以及门店净增数量对比，几乎呈现正比的趋势，但目前蜜雪冰城不仅覆盖了一二线城市，三四线的县城都有覆盖，市场下沉到极致，有些地方甚至覆盖到乡镇市场，门店总量增长或将放缓，而对严重依赖加盟店数量的蜜雪冰城来说，未必是好消息。

一个现实的问题就是，食品安全问题最大的不可控性是人的操作，即便蜜雪冰城拥有一套成熟完备的管理体系和操作规范，他们22000多家门店，以每个门店3名员工计算，数万名员工只要有一位没有执行到位，就有可能导致安全隐患，而这种不可控性也将随着加盟店数量的增多，风险也更大。目前在投诉平台上，关于蜜雪冰城的投诉数量高达4000多条，一半以上是食品安全类投诉。

前景不如沙县小吃

进入新世纪的第二个十年以来，中国茶饮品规模空前高涨。

据艾媒数据显示，2016年茶饮品市场规模为291亿元，但到了2021年该规模猛增至2796亿元，年复合增长率高达57.23%，艾媒咨询预测，到2025年这一规模将达到3749亿元。

不过在这样3000亿级的茶饮市场中，参与者众多，数十种品牌分散经营，集中度相对较低，目前仅有奈雪的茶一家企业在港股上市，且上市后表现差强人意，市值一跌再跌，呈现疲态。而据烯牛数据显示，目前仅做奶茶的企业就多达472家，拿到A轮以上融资的企业有近百家，其中不乏奈雪的茶、喜茶、和颜悦色、乐乐茶、沪上阿姨这样实力强劲的竞争对手，蜜雪冰城在茶饮品的赛道上面对的竞争异常惨烈。

据《2022年中国餐饮行业全景发展报告》数据，截止2022年上半年，全国奶茶企业数量为23.9万家。蜜雪冰城的门店总数约为总门店数的1/10，但并不意味着蜜雪冰城的市场竞争力最强。以现有蜜雪冰城门店来看，因成本因素的制约，其门店很少有开设在一线商超，大部分门店都是开设在房租成本相对便宜的写字楼地下或街区的偏僻角落，门店面积多在几平米到10几平米，大店很少。

蜜雪冰城门店员工数量相比奈雪的茶和喜茶也偏低，单店产出和喜茶以及奈雪的茶没有可比性。以走低端路线为主的蜜雪冰城，很难具有奈雪的茶和喜茶的社交属性，客单价和喜茶、奈雪的茶相差巨大。

数据显示蜜雪冰城的客单价仅为6元，奈雪的茶在2018年、2019年和2020年客单价分别为42.9元、43.1元和43元，喜茶的平均客单价为25元。在疫情冲击下，高端茶饮品开始降价，奈雪的茶下调客单价至27元左右。但即便如此，蜜雪冰城的客单价依然不及高端茶饮品牌的1/4。

2021年奈雪的茶总营收为42.97亿元，喜茶因不是上市公司，市场预计全年总营收约为50亿元左右，分别为蜜雪冰城总营收的42%和48%，而两家门店总量仅占蜜雪冰城门店总数的1/30左右，这就意味着蜜雪冰城以门店数量取胜。

但奶茶行业的另一面是随着入局者越来越多，竞争的残酷性越来越惨烈。艾媒咨询数据显示，2021年全国活过一年的奶茶店不足1/5，超过八成的新品牌茶饮店在一年内倒闭。

“奶茶行业作为新兴赛道，近几年引发资本关注，因奶茶的入行门槛不高，同质化竞争激烈，同行之间相互抄袭，造成行业内卷严重，没有资金支撑的品牌最后只有死路一条，而那些有资本支持的品牌，上市欲望同样强烈，一旦无法上市必将面临巨大的资金压力。”一位不愿具名的茶饮品业内人士认为，大部分茶饮品都是在赔钱赚吆喝，像蜜雪冰城这样依靠加盟店实现盈利的并不多，但他为蜜雪冰城的盈利模式能否持续表达了担忧。

“我认为这个赛道未必是门店数量多就一定会有优势，短期内蜜雪冰城可能吃到加盟的红利，却也存在加盟店反噬品牌的可能，门店数量最多的餐饮品牌当属沙县小吃，有数据统计，沙县小吃全国有8.8万家门店，年营业额超500亿元，无论是营收和门店数都比蜜雪冰城高，但沙县小吃并未上市，也没有高估值。”该人士对蜜雪冰城如此高的估值表示了质疑，并认为，蜜雪冰城目前并不具备长期可持续发展的经营模式，这一估值或过于虚高。“一个蜜雪冰城估值相当于7个奈雪的茶，这就有些夸张了。”

以沙县小吃的总营收和门店数计算，沙县小吃每个门店的平均产值约为57万元/年，而蜜雪冰城的平均单一门店产值约为50万元/年，盈利能力和发展前景尚不如沙县小吃。

招股书中的水分有多大？

让蜜雪冰城饱受争议的并不是它的高估值，而是它“涉嫌”夸大宣传。比如蜜雪冰城的洗脑神曲，招股书显示这一主题曲的播放量超过40亿次，相当于每个中国人听了最少3次，而蜜雪冰城抖音平台的相关播放量超过170亿次，相当于每位中国人最少看了10次以上。

这是什么概念？以我国现有网民总量计算，16岁到60岁的人口约为9.6亿人，这一阶段的网民总量应该是小于这个数值，以9亿人计算，每个网民将看到过20次左右的话题播放。而根据2022年最新数据显示，抖音用户总量不过8亿人，170亿播放量的数据是否有些过于“夸张”？

某短视频平台运营经理洪伟认为这个数据肯定是有水份的。“推流的数据不用太当真，有些是可以花钱购买刷出来，并不是真的。都是第三方渠道运营的，渠道和平台有利益关系。刷个数据对谁都是好事。”李阳还透露，这样的现象非常普遍，但相关客户比较喜欢，会觉得钱花得值，也有吹牛的资本。

再以蜜雪冰城过去一年最畅销的4元冰鲜柠檬水为例，为保稳定供应，蜜雪冰城与“柠檬之都”四川安岳县达成了合作，每年约6500户果农为蜜雪冰城供应柠檬，可蜜雪冰城表示这样柠檬还是不够用。这样的宣传除了增加蜜雪冰城柠檬新鲜之外，却给消费者一种夸大的错觉。

以6500户果农每户每年种植3亩柠檬计算（平局值并不太高），每亩产量可达3000-4000公斤，也就是说每户农户一年产量可达10吨，6500户农户一年的总产量约为7万吨左右，以蜜雪冰城总门店数2.2万家计算，每家门店可使用3.5吨左右，3500公斤，平均每天约为10公斤，每斤柠檬大约有5个，10公斤柠檬可以达到100个。

BT财经咨询奶茶店的工作人员得知，一个柠檬可以切成20片，2到3片即可作出一杯奶茶，按每天平均总柠檬个数计算，最少可以制作600杯以上柠檬奶茶。而按照蜜雪冰城的说法，安岳的柠檬只能占总量的3/4，这也意味着蜜雪冰城的每个门店每天销售柠檬奶茶接近1000杯。

而以目前蜜雪冰城的门店平均销售量来看，能实现这一数量销量的可能性并不大。

BT财经在一家蜜雪冰城门店门口随机探访了几名消费者，这几名消费者均表示没有看过抖音的宣传，也没有点过其柠檬奶茶，最吸引他们的是2元一个的冰淇淋。对于是否涉嫌夸大宣传，一位消费者回应称，“他们夸大不夸大无所谓，我也很少买他家的产品，但如此夸大宣传还是给人怪怪的感觉。”

不过不管怎样，在疯狂“吸血”加盟商后，蜜雪冰城是赚钱的，而加盟店是否赚钱成了众多观望的加盟商关注的焦点，蜜雪冰城的盟店的净增量很多，但有不少加盟商通过媒体喊话“不赚钱”了，还有一些已决定关店止损。

据BT财经了解，蜜雪冰城的加盟店赚钱的难度并不小，一是蜜雪冰城的客单价太低，二是装修和罚款的支出，以及加盟店的内卷。6元一杯的客单价，在奶茶行业算是偏低的，奈雪的茶卖出一杯，蜜雪冰城需要卖5杯才能持平。

根据个别加盟店透露，其门店毛利率不到五成，线上虽然可以走量，但要被抽成20%，这样一来，毛利率只有两成左右，除去人工成本和房租成本，不亏当赚，想盈利并不容易。

随着蜜雪冰城取消500米的距离保护，有时候一条街上可以出现多家门店，门店之间相互争抢客源，内卷严重，销量纷纷下滑，薄利多销能够实现的是薄利，在内部竞争和其他品牌的竞争下，想要多销却难如登天。

“蜜雪冰城既要让公司有利润，也要保证加盟商挣钱，主要靠走低价路线和平民路线，多开店、快开店，实现薄利多销等方式。”IPG中国首席经济学家柏文喜表示，蜜雪冰城创业25年，估值超过600亿元，全国门店数量超过2.2万家。

近几年，蜜雪冰城扩展如此之快，主要是因为放宽了加盟条件和加盟店密度要求所致。随着加盟店总数不断提升，蜜雪冰城根本不担心这些加盟店到底利润水平如何，他们光靠卖原材料等就可以赚得盆满钵满。

不卖奶茶卖原料

仔细梳理蜜雪冰城的经营模式，可以发现，蜜雪冰城是家“挂羊头卖狗肉”的公司，名义上是卖奶茶的公司，其实却是一家卖原材料的公司。

和奈雪的茶以及喜茶不同，草根出身的蜜雪冰城和前两者讲的根本不是同一个故事。翻看蜜雪冰城长达700多页的招股发现，奈雪的茶和蜜雪冰城是两个极端，一个是奶茶的天花板，一个奶茶的地板砖。

奈雪的茶标榜自己为中国的星巴克，从创立至今一直讲的是“中国星巴克”的故事，卖的是高端奶茶和消费空间，走的是高端路线，虽然产品定价高，客单价也很高，但材料、房租、人力成本同样很高，造就了从成立至今，奈雪的茶一直无法盈利，2022年上半年依然亏损2.54亿元。

喜茶走的路线和奈雪的茶类似，走的也是中高端路线，无论是门店选址还是产品都是定位高端，也造就了喜茶目前也处于亏损状态。而蜜雪冰城从开始就走的低端路线，甚至一度推出4元一杯的奶茶，从本质上来看，蜜雪冰城讲的根本不是卖奶茶的“故事”，而是卖原材料的生意。这也是为什么走高端路线的奈雪的茶和喜茶不盈利，而蜜雪冰城盈利的根本原因。

蜜雪冰城卖原材料，首先得有健全的供应链。蜜雪冰城与产地达成订单种植的合作，与当地政府合作达成双赢。同时蜜雪冰城自建农业、产业基地，这样做的根本目的是降本增效，比如成立于2021年8月的注册资金高达5000万元的重庆雪王农业有限公司，就由蜜雪冰城100%控股，随后注册资本增扩至1亿元，掌控了上游的供给。

截止2022年一季度，蜜雪冰城已经建立起252亩智能制造产业园，13万平方米全自动化生产车间，可以实现现制饮品、现制冰淇淋核心食材的自主生产。

单一原材料供应链上，蜜雪冰城和奈雪的茶以及其他竞争对手的差距并不大，但在追溯整个原材料经营供应链上，发现蜜雪冰城的供应链远比竞争对手强大，比如自建农业基地以及和政府合作的产业园，可以囤积大量产品，应对因疫情带来的相关风险，成为轻营销重产业的公司，而奈雪的茶和其完全相反，是处于重营销轻产业的模式，应对风险的能力自然相对较弱。

从目前看，蜜雪冰城的产品集中度偏高，将原材料卖给加盟商，为蜜雪奠定了良好的盈利基础。而蜜雪冰城2万多家加盟店，其原料产品不管是“强买强卖”还是别的合约方式，但确实属于“皇帝的女儿不愁嫁”，原料产品根本不愁销路。

从招股书数据显示，蜜雪冰城的主要收入来源为食材和包装材料。2019年-2021年以及2022年一季度，蜜雪冰城食材收入分别为17.84亿、32.63亿、72.3亿和17.55亿元；包装材料收入分别为4.27亿、7.38亿、17.78亿和3.78亿元。两项费用加起来占总收入的85%以上。

这种属于典型的风险转嫁，蜜雪冰城不担心原料卖不出去，因为原料成本和供需风险都由加盟商承担，蜜雪冰城属于旱涝保收，一家加盟店的收益或许并不多，但2万多加盟店汇集了庞大的规模效应。但在加盟店的管理上，蜜雪冰城异常严苛，这样的方式也遭到了一些加盟商的质疑，认为蜜雪冰城在加盟费用和罚款上“不近人情”。

一位来自安徽的加盟商吐槽称：“总部罚款罚到你怀疑人生，即便商家管理不善也需要时间改进，但蜜雪冰城是二话不说直接罚钱，不讲原因和理由，一旦超过三次就强制闭店，而一旦关店，前期投入的几十万说没就没了……”招股书显示，近三年蜜雪冰城违约金的收入分别为604万元

、782万元、2715万元，说明在违约处理的罚款上，蜜雪冰城一直坚持高压姿态。

“短期内，加盟商和蜜雪冰城的矛盾尚未激化，但长远来看，蜜雪冰城上市后才将迎来真正考验，如何平衡门店管理的难题才是关键。卖原材料虽然稳赚不赔，但一旦加盟商不愿意买单了，蜜雪冰城又将如何应对？”陈臻对蜜雪冰城赚钱，而加盟商未必赚钱的模式表示担忧，“我认为蜜雪冰城和加盟商之间需找到一个契合的点，否则矛盾早晚会爆发”。

如今，蜜雪冰城头顶连续三年盈利的光环，或即将叩开A股大门，但在取消开店距离限制等激进的开店策略下，其门店越开越密，利润空间进一步摊薄，已经引发众多加盟商的不满。加盟商已经成为蜜雪冰城的最大软肋。

如果不能有效管理和平衡维护，吃完加盟商的红利之后，蜜雪冰城的苦日子就要到了。

（本文选自钛媒体APPP腾讯新闻账号）

现实中有许多的疑惑：很多家长希望自己的孩子毕业以后进银行工作，同时也有一些家长劝阻孩子不要去银行。一位朋友二本大学毕业，他爸妈都在二线城市的银行做职员，朋友想毕业以后入职银行，但受到了他父母的极力反对，原因是在银行工作压力太大、会磨灭人性，不想让自己的孩子工作不开心。

大学毕业入职银行工作真的像大家说的那样不好吗？为什么很多家长希望自己的孩子毕业入职银行？为什么有的家长不希望自己的孩子进银行？主要看三种情况：

一、银行的工作和收入本来就是冰火两重天：有两位大姐的女儿都在银行，一个年薪三十万福利多多，另一个年薪不到十万累到离职，我们信谁？

关于银行的工作，历来是从所纷纭、莫衷一是，有的人看到的是灯红柳绿、花天酒地，有的人听到的是每天累成狗、加班加到天亮。

有朋友分享一个故事，说的是在银行工作的差异性非常大：有两个大姐的女儿都在银行工作，一个在国有大银行的县支行做柜员，大家都知道或者接触过银行柜员，银行内部叫“小桂圆”，这样的岗位在银行位列第一大员工群体，因此收入并不高，每年的税前收入不到十万，每个月再扣除五险一金后实际到手只有三千多。这还不算完，银行柜员有的有业绩和指标任务，同时由于是面对客户服务的第一线，服务考核压力也是非常大，如果受到投诉当然会扣绩效甚至工资，因此，每天面对的是业绩、指标、考核、开会、考试、投诉、技能的压力，而所有的指标都涉及到一个重要因素--扣钱，这位大姐的女儿只干了四个月实在受不了就从银行辞职了。

另外一个大姐的女儿也在银行工作，情况则完全不一样，按照大姐的说法，她的女儿在银行的工资收入是比较高的，同时银行的福利待遇也比较好，大姐的女儿公积金、社保、季奖、年终奖、各种福利，年度收入已经超过了30万。

从第一个大姐的女儿那里，我们听到了银行工作的各种艰辛，更重要的是收入不高，不到10万元的年度收入，但是各种指标考核和压力非常大，不是一般人能够承受的；另一个大姐的女儿情况则相反，不仅收入高、福利待遇还好，年度30万元的收入难免会令人羡慕不已。

实际上，这就是银行的现实，收入差异的巨大和工作压力的沉重，适者生存在银行工作中仍然会表现的非常充分，无所谓好坏，只是看你自己的能力和业绩，当然还有岗位情况。

二、为什么在银行工作的父母不希望自己的孩子再去银行工作？

有的朋友说，自己的父母在银行工作，但不希望自己大学毕业以后再去银行工作，原因是在银行工作压力太大、会磨灭人性，不想让自己的孩子工作不开心。

这也是现实，银行的工作虽然跟一般单位相比属于高收入群体，但面对的压力确实是非常大的，特别是银行的基层，承担着银行发展、经营、管理、规范的全部工作，承担着业绩、利润、不良资产处置、成本控制甚至风险管理的全面后果，特别是从2017年金融监管风暴以来，银行面临的合规风险越来越大，有的银行工作人员自嘲到：如果业务合规就行等死，如果业务不合规就找死。2021年银保监会、人民银行、外管局共开出5205张罚单，合计罚没25.9亿元，有2831家银行机构被处罚，有3587个银行工作人员被处罚，其中有174人被禁止终身从事银行业工作，8人被取消高级管理人员任职资格终身。

面对银行工作者越来越大的压力，特别是面对越来越大的金融风险，银行工作人员自然不希望自己的孩子再去面对自己经历过的风险。

三、为什么仍然有大量的父母希望自己的子女大学毕业后进银行工作？

银行就像一座围城：外面的人想进来，里面的人不一定想不想出去。

为什么仍然会有大量的人仍然希望挤进银行的工作圈？无非是三大原因：

一是对于大多数人来说，银行的工作仍然是目前收入比较高的行业。尽管银行一直面临夕阳产业的质疑，但不可否认的是，银行的工作仍然是目前收入比较高的行业，最新的数据表明，2022年上半年虽然银行一直面临着降薪的考验，但六大国有银行的平均月薪仍然普遍上涨，交通银行以2.74万元排在第一位，中国银行以2.62万元排名第二，邮政储蓄银行以2.61万元排名第三，建设银行月薪2.59万元排名第四，工商银行2.44万元的月薪排名第五，农业银行以2.33万元排在六大国有银行的最后。这样的月薪是否对很多人仍然有较大的吸引力。

二是社会上一直对银行的工作存在一定的幻想，即轻松、愉快、没压力。虽然目前社会上很多人离开银行的借口都是压力大和收入低，但很多人根本不相信，因此仍然坚持想让自己的孩子进入银行工作。

三是银行的工作仍然是相对稳定的。尽管银行的工作面临着各种转型的难题，但与一般企业周期性较大、生存稳定性差、很多企业面临破产倒闭的情形相比，银行的工作是相对稳定的，毕竟银行的破产倒闭在中国仍然是非常稀少的，同时虽然银行的经营越来越难，但银行员工的收入仍然是相对稳定的。

银行就是一个工作的行业，就像其他行业一样，有好也有坏，不一而足，关键是看你喜欢还是不喜欢，任何工作都不会适合所有人，优胜劣汰也是银行工作的常态。

人民银行货币政策委员会近日召开2022年第三季度例会表示，将加大稳健货币政策实施力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，主动应对，为实体经济提供更有力支持，着力稳就业和稳物价，稳定宏观经济大盘。

　　货币政策仍将在总量和结构两个维度持续发力。会议表示，将进一步疏通货币政策传导机制，保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。用好政策性开发性金融工具，重点发力支持基础设施建设。在国内粮食稳产增产、能源市场平稳运行的有利条件下，保持物价水平基本稳定。

　　同时，结构性货币政策工具要继续做好“加法”，强化对重点领域、薄弱环节和受疫情影响行业的支持，支持金融机构发放制造业等重点领域设备更新改造贷款，落实好支持煤炭清洁高效利用、科技创新、普惠养老、交通物流专项再贷款和普惠小微贷款支持工具、碳减排支持工具，综合施策支持区域协调发展。

　　东方金诚首席分析师王青表示，四季度，结构性货币政策工具将是货币政策稳增长的一个重要发力点。“一方面，能起到以结构带总量的效果，助力宽信用；另一方面，能够精准发力，兼顾内外平衡。”王青说。

　　围绕给实体经济“降成本”，会议称，将完善市场化利率形成和传导机制，发挥存款利率市场化调整机制重要作用，发挥贷款市场报价利率改革效能和指导作用，推动降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本。王青表示，监管层或将继续引导LPR报价下调、持续降低实体经济融资成本，激发企业和居民的信贷需求，推动四季度人民币贷款保持同比多增势头，提振市场信心。

　　关于人民币汇率，会议提出，深化汇率市场化改革，增强人民币汇率弹性，引导企业和金融机构坚持“风险中性”理念，加强预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　一段时间以来，“稳汇率”“稳预期”信号持续释放：9月以来，人民银行先后下调外汇存款准备金率、上调外汇风险准备金率；近日召开的外汇市场自律机制会议亦强调，现行人民币汇率形成机制适合中国国情，可以充分发挥市场和政府“两只手”的作用，历史上经受住了多轮外部冲击的考验，人民银行积累了丰富的应对经验，能够有效管理市场预期。

　　此外，就房地产市场，会议表示，将因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，推动“保交楼”专项借款加快落地使用并视需要适当加大力度，引导商业银行提供配套融资支持，维护住房消费者合法权益，促进房地产市场平稳健康发展。推动平台经济规范健康持续发展，对平台经济实施常态化监管。

　　“接下来，以‘保交楼’为重点，房地产供给端支持政策或将发力，房地产开发贷同比下行势头会有所缓和，这有助于改善市场预期；与此同时，四季度5年期LPR报价仍有下调可能。”王青认为，一系列举措或是四季度稳增长、控风险的一个主要着力点。

　　会议分析了国内外经济金融形势。会议认为，今年以来，我国有效实施宏观政策，最大程度稳住经济社会发展基本盘。稳健的货币政策灵活适度，保持连续性、稳定性、可持续性，科学管理市场预期，切实服务实体经济，有效防控金融风险。贷款市场报价利率改革红利持续释放，货币政策传导效率增强，贷款利率稳中有降，人民币汇率预期总体平稳，双向浮动、弹性增强，发挥了宏观经济稳定器功能。

在岸、离岸人民币(7.2255, 0.0519, 0.72%)对美元汇率继续大幅走低。

　　中国外汇交易中心的数据显示，9月28日，人民币对美元中间价报7.1107，下调385点，创2020年6月2日以来新低。

　　今年以来，人民币对美元中间价累计下跌11.53%。

　　在中间价出炉后，更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率随即跌破7.2关口，随后进一步跌破7.21和7.22关口，日内下跌超过400点，截至发稿，最低至7.2279。

今年以来，人民币对美元汇率在离岸市场累计下跌13.4%。

　　人民币对美元汇率在在岸市场同样疲软。

　　9月28日9时30分，人民币对美元即期汇率开盘报7.1800，随即跌破7.20关口，较前日下跌超过400个基点，Wind数据显示，这是2008年2月以来首次跌破这一关口。

中国人民银行日前发布的《2022年人民币国际化报告》显示，人民币国际支付份额超过日元成为全球第四位支付货币。

2021年以来，人民币跨境收付金额在上年高基数的基础上延续增长态势。2021年，银行代客人民币跨境收付金额合计为36.6万亿元，同比增长29%，收付金额创历史新高。人民币跨境收支总体平衡，全年累计净流入4044.7亿元。环球银行金融电信协会(SWIFT)数据显示，人民币国际支付份额于2021年12月提高至2.7%，超过日元成为全球第四位支付货币(前三位为美元、欧元、英镑)，2022年1月进一步提升至3.2%，创历史新高。

国际货币基金组织(IMF)发布的官方外汇储备货币构成(COFER)数据显示，2022年一季度，人民币在全球外汇储备中的占比达2.88%，较2016年人民币刚加入特别提款权(SDR)货币篮子时上升1.8个百分点，在主要储备货币中排名第五。2022年5月，国际货币基金组织将人民币在特别提款权中权重由10.92%上调至12.28%，反映出对人民币可自由使用程度提高的认可。

实体经济相关跨境人民币结算量保持较快增长，大宗商品、跨境电商等领域成为新的增长点，跨境双向投资活动持续活跃。人民币汇率总体呈现双向波动态势，市场主体使用人民币规避汇率风险的内生需求逐步增长。人民币跨境投融资、交易结算等基础性制度持续完善，服务实体经济能力不断增强。

我国金融市场开放持续推进，人民币资产对全球投资者保持较高吸引力，证券投资项下人民币跨境收付总体呈净流入态势。截至2021年末，境外主体持有境内人民币股票、债券、贷款及存款等金融资产金额合计为10.83万亿元，同比增长20.5%。离岸人民币市场逐步回暖、交易更加活跃。截至2021年末，主要离岸市场人民币存款接近1.5万亿元。

中国人民银行表示，下一阶段，将统筹好发展和安全，以市场驱动、企业自主选择为基础，稳慎推进人民币国际化。进一步夯实人民币跨境使用的基础制度安排，满足好实体部门的人民币使用需求，推动更高水平金融市场双向开放，促进人民币在岸、离岸市场良性循环。同时，持续完善本外币一体化的跨境资本流动宏观审慎管理框架，建立健全跨境资本流动监测、评估和预警体系，牢牢守住不发生系统性风险的底线。

重磅！央行突然发文：金融稳定基金已有资金积累！什么信号？中概股集体猛拉，李嘉诚资产大跳水，市场如何演绎？

在现代社会，一场大级别的冲突改变的远远不止疆土这么简单！
    如今的世界格局，抛开俄乌冲突，无从说起。正是这场冲突，让欧洲的经济和政治面临着超级变数，而这种变数可能或者说正在给世界带来灾难。
    曾经的日不落帝国——英国周一上演的英镑危机，应该说就是这场冲突带来的。由于实施自1972年以来未见的大量减税措施，周一凌晨，英镑兑美元触及历史低点，跌破1.04美元，而英国10年期国债收益率升至2008年以来的最高水平。受此影响，李嘉诚家族在香港市场的资产疯狂跳水，有着香港股市基石之称的汇丰控股和渣打集团（总市值超万亿港币）亦出现暴跌。

   欧洲政坛亦出现大地震。意大利提前选举的初步结果表明，由极右翼的意大利兄弟党领导的右翼联盟获得了多数选票——这可能对欧洲产生重大影响。这是继瑞典之后，又一个欧洲极右组织上台。在二战之前，正是因为极右势力当政，将全世界引向了战火。

　　值得注意的是，市场的稳压器正在形成。周一晚间，人民银行突然发文称，目前，金融稳定保障基金基础框架初步建立，已有一定资金积累。而且，美股开盘后，纳斯达克中国金龙指数随即猛拉。

                                                                        英镑危机波及李嘉诚

上周五的公告显示，英国实施了自1972年以来未见的大量减税措施，并且毫不掩饰地回归了罗纳德·里根和玛格丽特·撒切尔等人提倡的“涓滴经济”。

　　受此影响，周一凌晨，英镑兑美元触及历史低点，跌破1.04美元，而英国10年期国债收益率升至2008年以来的最高水平。花旗欧洲外汇策略主管Vasileios Gkionakis表示，市场表现出对英国作为主权发行人的“信心下降”，并导致“教科书式货币危机”。

　　亚洲大富豪——李嘉诚的资产亦受到较大波及。长实集团全日股价重挫8.6%，报收48.2港元，长和股价走低5.8%，长江基建及电能股价各跌3%及2.7%。

　　摩根大通指出，英国政府建议取消企业税率上调，可能导致递延所得税负债拨备拨回（长建及电能于2020至2021年为此各计提32亿及13亿港元），估计此措施可以抵消英镑逾10%的贬值影响（若英镑贬值约10%，料会拖低长建及电能今年盈利均约5%）。

　　香港股市的基石资产汇丰控股和渣打集团亦集体暴跌。汇控股价下挫7.5%收42.25港元，渣打股价收盘大跌7.1%。新加坡银行发表报告，形容英国经济脆弱，俄乌冲突带来的能源危机正带来衰退威胁，亦刺激通胀升至双位数水平。英国正面对犹如新兴市场危机。可见，俄乌冲突对英国的影响非常大。但令人许多投资者没想到的是，俄乌冲突会以这种“曲线”逻辑影响香港市场。

　　上周由Kwasi Kwarteng的小型预算引发的英国资产大减价，已将英格兰银行政府债券投资组合的市场损失推高至超过2000亿英镑。英国保守党议员表示，英国央行可能需要紧急加息，以平息市场对政府经济计划的紧张情绪。但截至目前，英国央行的态度依然比较模糊。

                                                                         欧洲政坛大地震

       受到俄乌冲突影响的还有欧洲政坛。

　　意大利提前大选的初步结果表明，由极右翼的意大利兄弟党领导的右翼联盟获得了多数选票——这可能对欧洲产生重大影响。

　　该联盟由Giorgia Meloni的Fratelli d’Italia党、Matteo Salvini的右翼Lega党和Silvio Berlusconi的中右翼政党Forza Italia组成，看起来将在选举中以约 44%的选票赢得胜利。

　　Fratelli d’Italia的大获成功意味着Giorgia Meloni很可能成为意大利的下一任总理和该国第一位女性领导人。此次投票之后，意大利也可能迎来二战之后最右翼的政府，在这之前是法西斯领导人贝尼托·墨索里尼。而在意大利此前右翼政府获胜之前，瑞典极右翼已经在选举中获得了多数席位。

　　意大利极右势力的成功也激励着欧洲其他国家的极右势力。从荷兰的Geert Wilders 到法国的Marine Le Pen和匈牙利的Viktor Orban都在社交媒体上为该党的胜利欢呼。极右势力的胜利亦可以从俄乌冲突中找到原因，因为欧洲各国经济受到冲击，民众可能需要一个更能保护他们的新政府。而极右势力在移民、经济、就业和生活水平等方面与民众的需求相呼应。但这股势力活跃在欧洲政坛对于经济全球化、世界和平，甚至欧盟以及欧洲移民（特别是华人、非洲移民和伊斯兰移民）可能都不是好消息。称其为“地震”，毫不为过。

                                                                           市场的稳压器

       我们此前一直强调，俄乌冲突影响的不仅仅是疆土这么简单。俄罗斯当前面临的各方压力也非常大。俄罗斯RTS指数周一一度狂跌近12%。

俄罗斯目前正面临的有两个难处：一是国内经济正因为战争，变得更为艰难，特别是在普京宣布部分动员令之后；二是乌克兰目前并不急于结束战斗。

　　前者，正在改变俄罗斯国内的预期，投资、消费自然是变得极为困难，而逐渐回落的能源价格也正冲击着俄罗斯的出口。据央视新闻，俄罗斯联邦航空署9月26日发布消息称，将飞往俄罗斯中部和南部共11座机场的临时限制性措施延长至10月2日。此前俄罗斯联邦航空署9月20日宣布，南部和中部地区共11个机场的飞行限制性措施延长至9月28日。

　　后者，乌克兰目前的反击较为顺利，泽连斯基表示，美国每月援乌15亿美元打仗。若战局不再扭转，俄罗斯可能会被乌克兰拖入泥潭之中。

　　从市场的角度来看，虽然全球震荡不已，但市场的稳压器可能正在形成。据中国人民银行官微周一晚间发布的题为《防范化解金融风险 健全金融稳定长效机制》的文章，根据中央有关工作部署，2022年，人民银行会同有关部门加快推动建立金融稳定保障基金。金融稳定保障基金定位于由中央掌握的应对重大金融风险的资金，资金来自金融机构、金融基础设施等市场主体，与存款保险基金和相关行业保障基金双层运行、协同配合，共同维护金融稳定与安全。在重大金融风险处置中，金融机构、股东和实际控制人、地方政府、存款保险基金和相关行业保障基金等各方应依法依责充分投入相应资源。仍有缺口的，经批准按程序使用金融稳定保障基金。目前，金融稳定保障基金基础框架初步建立，已有一定资金积累。

自：券商中国

互联网贷款管理“空心化”问题再迎解决方案。日前，中国银保监会印发《关于加强商业银行互联网贷款业务管理提升金融服务质效的通知》（以下简称《通知》），明确要求商业银行提高互联网贷款的风险管控能力，切实履行贷款管理主体责任。其中，若互联网贷款涉及与合作机构开展营销获客、支付结算、信息科技等合作，商业银行应当加强核心风控环节管理，不得因业务合作降低风险管控标准。

　　“目前互联网贷款主要包括三大类，商业银行自营、商业银行与合作机构共同出资的互联网联合贷、商业银行出资+合作机构助贷。”中国人民大学中国普惠金融研究院副院长莫秀根表示。备受市场关注的模式是“商业银行出资+合作机构助贷”。所谓“助贷”，是指商业银行借助第三方的数据、技术或平台，提升客户获取、信贷决策、风险管控、贷后管理等各环节的效率。“这有助于多方共赢。”莫秀根介绍，一方面，通过与其他机构合作，银行扩展了数据维度、客户渠道，降低了信息获取成本；另一方面，助贷机构实现了更高的业务规模、更稳定的上下游供应链；此外，小微企业和消费者也能获得更好的消费体验、更低的信贷门槛和贷款利率。

　　近年来，互联网贷款业务快速发展，在服务实体经济方面发挥了重要作用。“作为传统线下贷款的重要补充，互联网贷款能够更便捷地满足企业、居民的合理融资需求，有利于支持实体经济发展，有利于不断提高金融便利度和普惠覆盖面。”中国银保监会相关负责人说。尤其在新冠肺炎疫情防控的背景下，互联网贷款可以触达传统金融渠道难以覆盖的客户群体。据监管部门统计，截至2021年12月末，银行业金融机构互联网贷款余额为5.75万亿元，同比增长21.8%，其中用于生产经营的个人互联网贷款、企业流动资金互联网贷款同比分别增长68.1%、46.3%。

　　因此，为加大对实体经济的支持力度、持续提升金融服务质效，《通知》鼓励商业银行稳妥推进数字化转型，精准研发互联网贷款产品，增加和完善产品供给，提高贷款响应率、优化贷款流程，从而充分发挥互联网贷款的积极作用，如助力市场主体纾困、降低企业综合融资成本、加强新市民金融服务、优化消费重点领域金融支持等。

　　但需注意，在业务开展的过程中，一些风险隐患也在滋生，最突出的是风险管控问题。“部分商业银行履行贷款主体责任不到位，授信审批、贷款发放、资金监测等核心风控环节过度依赖合作机构，这与监管要求有一定差距，不利于业务持续发展。”银保监会上述负责人说。

　　为此，《通知》坚持发展与规范并重，在鼓励商业银行稳妥推进数字化转型、充分发挥互联网贷款积极作用的同时，针对不合规问题提出了细化整改要求。最核心的是，商业银行要履行贷款管理的主体责任、坚持自主风险管控。“贷款是商业银行的核心业务，自主风控是实现互联网贷款业务平稳健康发展的生命线。”银保监会上述负责人说。

　　具体来看，商业银行应当提高互联网贷款的风险管控能力，独立有效开展身份验证、授信审批和合同签订，严格履行贷款调查、风险评估、授信管理、贷款资金监测等主体责任，严格落实金融管理部门对征信、支付和反洗钱等方面的要求，防范贷款管理“空心化”。如果互联网贷款涉及与合作机构开展营销获客、支付结算、信息科技等合作，商业银行应当加强核心风控环节管理，不得因业务合作降低风险管控标准。

　　此外，商业银行还要加强贷款资金管理，贷款资金发放、本息回收代扣、止付等关键环节由银行自主决策，指令由银行发起；同时，商业银行要采取有效措施监测贷款用途，确保贷款资金安全，防范合作机构截留、汇集、挪用。

　　在过渡期安排方面，综合考虑商业银行整改进度、业务连续性以及与征信规定衔接等因素，《通知》过渡期设置与《征信业务管理办法》保持一致，即自发布之日起至2023年6月30日，《商业银行互联网贷款管理暂行办法》过渡期也一并延长，以确保互联网贷款业务对实体经济支持力度不减。

　　“下一步，银保监会将加强监督指导、抓好贯彻落实，推动商业银行依法、审慎开展互联网贷款业务，切实提高经营管理水平，持续提升金融服务实体经济质效。”银保监会上述负责人说。

　
自：经济日报

信用卡是商业银行中间业务收入的重要来源，随着各行2022上半年报告出炉，信用卡成绩也均“浮出水面”。

从国有六大行和10家上市股份行来看，信用卡发卡量增速有所放缓，同时，信用卡消费额分化明显，部分上市行出现显著的负增长情况。其中，浙商银行消费额同比降幅最高，达20.12%；浦发银行同比增幅最高，为12.24%。

值得注意的是，上述11家披露信用卡不良率的上市行中，该数据均较上年末有所攀升。民生银行信用卡不良率最高，达2.95%；农行信用卡不良率最低，为1.24%。

上市行信用卡发卡量放缓，仅有2家银行增速超过5%

今年上半年，除未披露数据的农行外，其余15家上市行信用卡发卡量均保持正面增长，但增速有所放缓，仅有渤海银行、华夏银行超过5%。

具体来看，国有大行中，工行信用卡发卡量位居榜单第一，为1.64亿张，但仅较上年末增加了0.61%；邮储银行信用卡发卡量居于末位，为0.43亿张，较上年末增加2.48%。另外，建行信用卡发卡量增幅在大行中最高，较上年末增长3.4%。

10家上市股份行方面，招行信用卡发卡量最大，为1.05亿张；渤海银行信用卡发卡量最低，为0.01亿张。从增速方面来看，渤海银行发卡量增速最高，较上年末增长6.56%；浙商银行增幅最低，较上年末增长0.61%。

“由于今年消费市场的形势，信用卡业务发展都遇到了困难。”邮储银行副行长张学文表示，下半年将主要发力信用卡、电子支付等业务，确保全年中收业务保持快速的增长。

此外，今年7月，央行、银保监会联合发布《关于进一步促进信用卡业务规范健康发展的通知》，要求连续18个月以上无客户主动交易且当前透支余额、溢缴款为零的长期睡眠信用卡数量占本机构总发卡数量的比例在任何时点均不得超过20%，附加政策功能的信用卡除外，超过该比例的银行业金融机构不得新增发卡。

信用卡不良率普遍攀升，高管直言信用卡压力相对较大

从上述上市行看，11家银行的信用卡不良率均较上年末有所攀升。

国有大行方面，工行、农行、建行、交行、邮储银行信用卡不良率分别2.24%、1.24%、1.44%、2.66%和1.82%，较上年末呈现不同程度的增长，分别提升0.34个百分点、0.25个百分点、0.11个百分点、0.46个百分点、0.16个百分点。

上述上市股份行的信用卡不良率也均较上年末有不同程度的提高，其中，民生银行信用卡不良率最高，达2.95%；兴业银行信用卡不良率增幅最高，较上年末增加0.44个百分点。

兴业银行在半年报中指出：“报告期内信用卡业务受经济下行、新冠疫情干扰等因素影响，部分持卡人收入水平受到冲击，导致还款能力下降，信用卡业务逾期和不良增加。”

针对不良率产生的影响，交行首席风险官林骅在中期业绩发布会上表示：“信用卡的压力相对较大，具体来看，信用卡的不良率、逾期率分别为2.66%和4.77%，比年初均有所上升，相对来说受影响比较大。下半年零售信贷业务资产质量可能还会有所波动，但风险总体还是可控的。”

信用卡消费额最高降幅超20％，一半上市行贷款余额为负增长

消费额及贷款余额均反映信用卡的使用活跃程度，从上表可以看出，14家已披露信用卡消费额的上市行中，有一半银行出现负增长；16家披露贷款余额的上市行中，8家银行出现负增长。

从信用卡消费额增速看，浙商银行同比下滑幅度最大，达20.12%；浦发银行同比上涨幅度最高，为12.24%。从总规模方面看，招行位居信用卡消费额榜单首位，为23879.83亿元，同比增长4.88%；浙商银行居于信用卡消费额榜单末位，为253.82亿元。

从信用卡贷款余额看，建行相关数额最高，为9103.11亿元，较上年末增长1.57%；渤海银行相关数额最小，为53.21亿元。从增速情况看，工行较上年末下降最多，下滑4.94%；渤海银行上涨最多，较上年末增长12.75%。

建行行长张金良表示：“事实上，受多重因素影响，上半年商业银行消费贷款市场形势严峻，建行信用卡贷款涨了140.89亿，挺不容易的。”